文/陈嘉伟
《手把手教你读研报》第二篇
这一篇我们主要讲如何通过策略研报预测下一年的投资主线
这一篇我们将详细的解读如何读策略研报,策略研报是班长,行业研报是课代表,公司研报是同学。
首先要看年度策略研报,要多看几份,然后要找出他们的共性,看他们的结论有哪些共同点,但更要看他们的逻辑是什么。根据对历史结果的回溯,总体来说,年度策略研报对下一年的预测还是比较靠谱,比如作者说他在2016年11月对劵商发布的9份2017年度策略做了分析,预测出沪指运行如下:
9份策略分析师的报告总结2017年沪指起点是3100点,年末大概在3300点结束,总体是乐观看多。
到了2017年结束,真实的沪指运行和预测的差不多,只是年度高点是在第四季度而不是第二季度,所以按照策略分析师的年度策略指导投资问题不大。
这几份策略研报来自9个不同的分析师,有四份预估指数高点是3800点,低点是2800点,各分析师对2017年的主要观点如下:
主要逻辑:
1 紫色是“盈利改善”,就是说企业的盈利能力改善了,所以股市整体表现好,这个观点在9篇报告出现5次
2 黄色的“宽财政”,就是说因为财政政策宽松,加快基建投资,增加了社会总需求,拉动企业盈利增长,所以股市表现会好,这个观点9篇报告出现了4次
3 红色是“资产配置”,有超过55.5%的分析师认为机构将超配A股,所以会推动股市有良好表现,提升A股的估值,这是属于从资金层面看
4 绿色的是房地产,9篇报告中有3篇指出,房市的资金可能流向股市,所以股市会好,这也是从资金流动层面看
总结起来9位分析师对2017年股市看多的原因是“企业盈利改善,大基建,资金离开房市,机构超配权益”,从事后看,这个年度策略非常正确,最大的逻辑就是企业“盈利改善”,所以2017年业绩表现最好的漂亮50受到市场热烈追捧,资金面也验证了分析师逻辑正确,机构超配的个股表现出色。
那作为小白如何看研报?几个步骤: